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樓主 發(fā)表于: 前天 09:30
, 來(lái)自:江蘇省0==
初入金融界的“小白”高寒
發(fā)現(xiàn)自己一手跟進(jìn)的卓能公司
股票暴漲的背后竟有人惡意操縱
深陷其中的股民
是一夜暴富還是淪為“韭菜”？
近期,，聚焦經(jīng)濟(jì)犯罪的電影
《獵金·游戲》正在熱映
咱們一起來(lái)看這場(chǎng)“資本圍獵戰(zhàn)”背后
究竟藏著哪些法律問(wèn)題
影片中,，高寒和卓能公司董事長(zhǎng)的兒子是大學(xué)同班同學(xué)，為了搞垮卓能公司,，李總讓高寒利用這層關(guān)系,，和卓能董事長(zhǎng)簽下了一份對(duì)賭協(xié)議。
“對(duì)賭協(xié)議”又稱(chēng)估值調(diào)整協(xié)議,，通常是指投資方與融資方在達(dá)成股權(quán)性融資協(xié)議時(shí)，為解決交易雙方對(duì)目標(biāo)公司未來(lái)發(fā)展的不確定性,、信息不對(duì)稱(chēng)以及代理成本,，而設(shè)計(jì)的包含股權(quán)回購(gòu)、金錢(qián)補(bǔ)償?shù)葘?duì)未來(lái)目標(biāo)公司的估值進(jìn)行調(diào)整的協(xié)議,。
從訂立“對(duì)賭協(xié)議”的主體來(lái)看,，有投資方與目標(biāo)公司的股東或者實(shí)際控制人“對(duì)賭”，投資方與目標(biāo)公司“對(duì)賭”,，投資方與目標(biāo)公司的股東,、目標(biāo)公司“對(duì)賭”等形式。司法實(shí)踐中,，對(duì)于投資方與目標(biāo)公司的股東或者實(shí)際控制人訂立的“對(duì)賭協(xié)議”,，如無(wú)其他無(wú)效事由，認(rèn)定有效并支持實(shí)際履行,，實(shí)踐中并無(wú)爭(zhēng)議,。但投資方與目標(biāo)公司訂立的“對(duì)賭協(xié)議”是否有效以及能否實(shí)際履行,，存在爭(zhēng)議。
根據(jù)《全國(guó)法院民商事審判工作會(huì)議紀(jì)要》,，投資方與目標(biāo)公司訂立的“對(duì)賭協(xié)議”在不存在法定無(wú)效事由的情況下,，目標(biāo)公司僅以存在股權(quán)回購(gòu)或者金錢(qián)補(bǔ)償約定為由，主張“對(duì)賭協(xié)議”無(wú)效的,，人民法院不予支持,，但投資方主張實(shí)際履行的，人民法院應(yīng)當(dāng)審查是否符合公司法關(guān)于“股東不得抽逃出資”及股份回購(gòu)的強(qiáng)制性規(guī)定,，判決是否支持其訴訟請(qǐng)求,。
影片中，卓能公司簽完協(xié)議且上市后,，李總和其他公司聯(lián)手買(mǎi)斷了其核心供應(yīng)商，導(dǎo)致卓能公司的供應(yīng)鏈斷裂,，面臨重大經(jīng)營(yíng)危機(jī),。
李總聯(lián)合其他公司買(mǎi)斷核心供應(yīng)商以打擊卓能公司的行為,，具有明顯的惡意,，擾亂了正常的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序，涉嫌違反反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法,，將面臨相應(yīng)行政處罰,。該法規(guī)定的行政責(zé)任的形式主要包括罰款、責(zé)令停止違法行為,、責(zé)令改正,、消除影響以及吊銷(xiāo)營(yíng)業(yè)執(zhí)照等。
卓能公司上市后,，李總通過(guò)打擊公司基本面來(lái)影響其股價(jià)的行為,，涉嫌操縱證券市場(chǎng)罪。操縱證券市場(chǎng)罪是指以獲取不正當(dāng)利益或者轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)為目的,，操縱證券市場(chǎng),，影響證券交易價(jià)格或者證券交易量，擾亂證券市場(chǎng)秩序的行為,。比如,，單獨(dú)或者合謀，集中資金優(yōu)勢(shì),、持股或者持倉(cāng)優(yōu)勢(shì)或者利用信息優(yōu)勢(shì)聯(lián)合或者連續(xù)買(mǎi)賣(mài)的,；與他人串通，以事先約定的時(shí)間,、價(jià)格和方式相互進(jìn)行證券交易的,；在自己實(shí)際控制的賬戶(hù)之間進(jìn)行證券交易的,；利用在其他相關(guān)市場(chǎng)的活動(dòng)操縱證券市場(chǎng)等等，這些行為達(dá)到情節(jié)嚴(yán)重的,，都可能構(gòu)成此罪,。
卓能公司的股票暴跌，李總想要買(mǎi)斷卓能的股票,，而高寒為了救回卓能,，彌補(bǔ)過(guò)錯(cuò)，找交易員大量買(mǎi)賣(mài)股票,，二人展開(kāi)“股權(quán)大戰(zhàn)”,，導(dǎo)致市場(chǎng)一片混亂。
操縱是證券法明確禁止的行為，破壞了證券市場(chǎng)的價(jià)格形成機(jī)制,，使投資者無(wú)法依據(jù)真實(shí)市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)決策,，額外支付了人為價(jià)格與真實(shí)價(jià)格之間的差價(jià)。操縱股票的行為嚴(yán)重?fù)p害了市場(chǎng)的公平性和透明度,，擾亂金融市場(chǎng)秩序,，應(yīng)負(fù)民事責(zé)任、行政責(zé)任,，若情節(jié)嚴(yán)重的,，還可能構(gòu)成操縱證券市場(chǎng)罪，將被依法追究刑事責(zé)任,。
《中華人民共和國(guó)證券法》第五十五條第二款 操縱證券市場(chǎng)行為給投資者造成損失的,，應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。
《中華人民共和國(guó)證券法》第一百九十二條 違反本法第五十五條的規(guī)定,，操縱證券市場(chǎng)的,，責(zé)令依法處理其非法持有的證券，沒(méi)收違法所得,，并處以違法所得一倍以上十倍以下的罰款,；沒(méi)有違法所得或者違法所得不足一百萬(wàn)元的，處以一百萬(wàn)元以上一千萬(wàn)元以下的罰款,。單位操縱證券市場(chǎng)的,，還應(yīng)當(dāng)對(duì)直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員給予警告，并處以五十萬(wàn)元以上五百萬(wàn)元以下的罰款,。
《中華人民共和國(guó)刑法》第一百八十二條 有下列情形之一,，操縱證券、期貨市場(chǎng),，影響證券,、期貨交易價(jià)格或者證券,、期貨交易量，情節(jié)嚴(yán)重的,，處五年以下有期徒刑或者拘役,，并處或者單處罰金；情節(jié)特別嚴(yán)重的,，處五年以上十年以下有期徒刑,，并處罰金：
（一）單獨(dú)或者合謀，集中資金優(yōu)勢(shì),、持股或者持倉(cāng)優(yōu)勢(shì)或者利用信息優(yōu)勢(shì)聯(lián)合或者連續(xù)買(mǎi)賣(mài)的,；
（二）與他人串通，以事先約定的時(shí)間,、價(jià)格和方式相互進(jìn)行證券,、期貨交易的；
（三）在自己實(shí)際控制的賬戶(hù)之間進(jìn)行證券交易,，或者以自己為交易對(duì)象,，自買(mǎi)自賣(mài)期貨合約的；
（四）不以成交為目的,，頻繁或者大量申報(bào)買(mǎi)入、賣(mài)出證券,、期貨合約并撤銷(xiāo)申報(bào)的,；
（五）利用虛假或者不確定的重大信息，誘導(dǎo)投資者進(jìn)行證券,、期貨交易的,；
（六）對(duì)證券、證券發(fā)行人,、期貨交易標(biāo)的公開(kāi)作出評(píng)價(jià),、預(yù)測(cè)或者投資建議，同時(shí)進(jìn)行反向證券交易或者相關(guān)期貨交易的,；
（七）以其他方法操縱證券,、期貨市場(chǎng)的。
單位犯前款罪的,，對(duì)單位判處罰金,，并對(duì)其直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員，依照前款的規(guī)定處罰,。
卓能公司上市后,，很多股民都入手了該公司的股票。但由于卓能公司的經(jīng)營(yíng)危機(jī),，股票一路暴跌,，股民受損嚴(yán)重,。
根據(jù)證券法,、《最高人民法院關(guān)于審理證券市場(chǎng)虛假陳述侵權(quán)民事賠償案件的若干規(guī)定》以及相關(guān)司法解釋?zhuān)?/span>投資者因上市公司違法違規(guī)行為遭受損失的,，可以向責(zé)任方提起民事賠償訴訟。
影片中,，受損股民有權(quán)依法索要賠償,，但需滿(mǎn)足一定的法律前提和條件。例如：卓能公司或相關(guān)責(zé)任方存在延遲披露,、選擇性披露,、虛假披露或遺漏披露，導(dǎo)致投資者在信息不對(duì)稱(chēng)的情況下買(mǎi)入股票而遭受損失,；相關(guān)方具有通過(guò)集中資金優(yōu)勢(shì),、持股優(yōu)勢(shì)連續(xù)買(mǎi)賣(mài)、相互串通交易,、利用信息優(yōu)勢(shì)操縱股價(jià)等操縱市場(chǎng)的行為,；在股價(jià)大漲或暴跌之前，存在知曉?xún)?nèi)幕信息的人員利用未公開(kāi)的重大信息進(jìn)行交易,，或者泄露信息給他人進(jìn)行交易,，損害其他不知情投資者利益等行為。
“股市有風(fēng)險(xiǎn),，入市需謹(jǐn)慎”
本期觀(guān)影普法就先聊到這兒
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咱們下期再見(jiàn)~
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